Підготовка інвестиційного фонду починається з юридичної моделі: хто братиме участь, які активи плануються, як оформлюються права інвесторів та хто здійснюватиме професійне управління. На цій сторінці йдеться про інститути спільного інвестування (ІСІ), а не про будь-який бізнес, у назві якого є слово «фонд».
Вихідні рішення для засновника проєкту
- Мета структури: спільне інвестування в конкретні активи чи інший спосіб фінансування бізнесу. Не кожен проєкт потребує ІСІ.
- Склад потенційних учасників: юридичні чи фізичні особи, резиденти чи нерезиденти, допустимість їх участі та обраний спосіб розміщення цінних паперів.
- Плановані активи: корпоративні права, нерухомість, цінні папери або інші дозволені активи. Необхідно перевірити їх допустимість, структуру портфеля та обмеження операцій.
- Ліквідність і горизонт: чи очікується можливість викупу цінних паперів, у які періоди й за яких умов; як це узгоджується з характером активів.
- Організація управління: діюча КУА чи створення власної; хто забезпечує облік, зберігання, оцінку та незалежну перевірку.
Результат першого етапу має бути практичним: схема учасників і провайдерів, перелік правових обмежень, послідовність процедур та перелік даних, яких бракує. Це не прогноз доходності та не рекомендація конкретному інвестору придбати цінні папери.
ПІФ і КІФ: не дві назви однієї компанії
Пайовий інвестиційний фонд
ПІФ не є юридичною особою. Його активи належать учасникам на праві спільної часткової власності та перебувають в управлінні КУА з окремим обліком. Він не має власного статуту чи директора; основним документом функціонування є регламент. Участь оформлюється інвестиційними сертифікатами, емітентом яких є КУА. Детальна послідовність наведена на сторінці створення та реєстрації ПІФ.
Корпоративний інвестиційний фонд
КІФ є юридичною особою у формі акціонерного товариства, яка провадить виключно спільне інвестування. Він має статут і передбачені спеціальним законом органи, а участь оформлюється його акціями. Державна реєстрація юридичної особи та набуття статусу ІСІ через внесення до спеціального реєстру є різними юридичними подіями.
КІФ не слід створювати за скороченим сценарієм звичайного ТОВ або механічно переносити на нього всі правила звичайного АТ: Закон про ІСІ встановлює спеціальне регулювання. Наявність корпоративних органів КІФ не скасовує професійного управління його активами КУА.
Тип фонду залежить від прав учасників та активів
Відкритий, інтервальний і закритий типи розрізняються насамперед зобов’язаннями щодо викупу цінних паперів. Диверсифікованість, спеціалізація, кваліфікаційний клас і венчурний статус стосуються інших характеристик та обмежень. Їх не можна змішувати в один перелік взаємозамінних «форм». Вибір перевіряють одночасно за складом учасників, активами, строком діяльності та планом виходу.
Станом на 17 жовтня 2026 року під час планування участі фізичних осіб необхідно враховувати зміни, що діють з 4 жовтня 2026 року. НКЦПФР окремо повідомила про оновлені правила для венчурних і кваліфікаційних ІСІ та підготовку роз’яснень. Тому попередні шаблони вимог до учасників не можна застосовувати без перевірки. Повідомлення НКЦПФР від 16 жовтня 2026 року стосується саме цих змін; не всі положення Закону № 4962-IX набрали чинності одночасно.
Хто управляє, зберігає та перевіряє активи
Управління активами ІСІ здійснює КУА на підставі ліцензії НКЦПФР. Юрист, засновник проєкту або довільна «уповноважена особа» не може замінити її лише за договором доручення. Для КІФ КУА діє на підставі договору управління активами від імені та в інтересах фонду; для ПІФ діє від свого імені з урахуванням спеціального режиму фонду.
Вибір діючої КУА передбачає перевірку ліцензії, умов винагороди, ресурсів, конфліктів інтересів, звітності та порядку заміни управителя. Якщо потрібна власна компанія, окремо плануються створення та ліцензування КУА.
Зберігач активів, депозитарій і депозитарна установа виконують різні функції; депозитарний облік цінних паперів не тотожний управлінню портфелем. Склад провайдерів і договорів залежить від виду фонду та операцій. Окремо перевіряються вимоги до аудитора й оцінювача, незалежності та пов’язаності осіб. Юридичний супровід координує правові документи, але не замінює ліцензовані, аудиторські чи оціночні послуги.
Карта запуску та документи
- Підготувати правову концепцію: допустимі учасники, активи, модель фонду, управитель та обмеження. Для неоднозначної структури доречний письмовий юридичний висновок.
- Розмежувати корпоративний і регуляторний етапи. Для КІФ потрібна процедура заснування юридичної особи; для ПІФ рішення приймає КУА. Для кожного сценарію перевіряється власна послідовність реєстраційних дій.
- Узгодити регламент, інвестиційну декларацію, застосовні установчі документи, договори управління та обслуговування. Винагорода, витрати, звітність і конфлікти інтересів мають бути врегульовані до запуску.
- Окремо пройти застосовні процедури реєстрації фонду, випуску й проспекту цінних паперів та депозитарного оформлення. Підписання договору з КУА не означає, що фонд або випуск уже зареєстровані.
- Підготувати календар постійних обов’язків: облік, оцінка активів, звітність, розкриття інформації, перевірка обмежень, внесення змін і дії при припиненні фонду.
Для початкової оцінки потрібні опис проєкту, структура його учасників, перелік активів, очікуваний строк, сценарій виходу, дані про обрану КУА та вже підготовлені документи. Строки й бюджет визначаються після перевірки цих відомостей. Податкові наслідки аналізуються окремо для фонду, операцій і учасників, без обіцянки універсальної податкової економії.
Поширені запитання про модель фонду
Чи замінює інвестиційний договір створення ІСІ?
Ні. Інвестиційний договір може оформлювати окремі відносини сторін, але не створює автоматично статусу ІСІ, ліцензії КУА або зареєстрованого випуску цінних паперів.
Чи гарантує реєстрація збереження коштів або дохід?
Ні. Регуляторні процедури не усувають інвестиційні, ринкові та контрагентські ризики. Юридична перевірка допомагає виявити правові обмеження, але не гарантує фінансовий результат.
Коли потрібна власна КУА?
Це окреме організаційне рішення, а не обов’язкова передумова кожного нового фонду. Порівнюють обсяг роботи, витрати на постійну відповідність вимогам і можливість співпраці з діючим управителем.
Інші питання структури бізнесу та прав власників зібрані в розділі корпоративного права.
Правова основа: Закон України «Про інститути спільного інвестування», зокрема статті 3, 7–8, 41–44, 63 та положення про обслуговування активів і розкриття інформації. Матеріал описує юридичну підготовку, а не пропозицію придбати цінні папери чи персональну інвестиційну рекомендацію.
